全球天然橡胶供需关系及未来期货走势展望爱游戏官网(中国)有限公司官网

　　爱游戏平台本文为李世强5月27日在2019年第二季度橡胶期货高端论坛上的演讲。有关

　　整体上波动下跌，全年跌幅在18%。除了股指外，天然橡胶跌幅是最大的。贯穿全年的事件有三国的出口削减、贸易*、欧盟的反倾销、油价的大跌。

　　第一、胶农的处境非常艰辛，这决定了原料的价格有很强的支撑。最近泰国的榴莲山竹价格非常高，使得很多胶农改做水果，这就减少了橡胶的生产量，橡胶最近的短缺很严重。

　　第二、橡胶加工厂一片惨淡。目前的局面跟98年、99年极其相似。前一波的熊市也是以上游的加工厂大量倒闭为特征。目前泰国、印尼的加工厂要么倒闭，要么被中国收购。这个局面还在持续，而且找不到解决方案。

　　第三、套利商和贸易商最近几年空间也越来越小。传统的套利商已经基本终结了。

　　整个行业处在一个非常低迷的周期。中国轮胎面临着转型升级，过去靠量提升的路走不通了，必须寻找新出路。整体上，要在危机中寻找新生机。

　　目前，供应维持在1400万吨左右，消费增4%至1200万吨左右。出口四大主产国出口仅微增1.8%。库存也到顶，进入快速去库存阶段，海关的干预加速去库存。

　　2005年开始上涨，到2011年到顶，随后开始下降，至2016年新的种植基本停滞。到2017年、2018年压力很大。接着就到了新开耕面积的拐点，基本到2020年是一个重要的拐角点。但全球的需求保持稳定的增长。

　　我们比较前几年的数据，发现：泰国是增长的比较快的，2018年自然年数整体略增2.9%；

　　非洲继续增产10万吨左右，整体约110万吨；而越南、马来西亚、印尼则都有所下降。

　　放眼全球，虽然中国的量有所下降，但全球保持不变，只是产业转移而已。对全球的总的消费量来讲的话，它还是相对稳定。跟全世界每年的这个GDP增长基本上是相一致的

　　消费方面：中国的消费增幅放缓，这里有套利需求，而不是使用需求。，欧美日韩等自然增长，而东南亚由于产能转移和本地经济增长带动消费上升。要重点关注东南亚，这个经济体总量很大。

　　去年中国有140万吨库存。2018-2019割季，国内库存增幅近30万吨，海外产区去库趋势明显；

　　中国目前的产量维持在70万吨左右，未来云南还会有增长，海南的成本是全世界成本最高的区域，所以一定是越来越少。2018年进口减少4.4万吨，至542.4万吨；消费增长14.3万吨，至572.8万吨；库存增27.6万吨，至140万吨，下游库存进一步下降。

　　去年乳胶有实实在在的增长，相对投机的不对。混合胶增长到295万吨，这是很惊人的，这也是为什么被海关关注。

　　卡客车消费占60%以上，达338万吨。中国卡客车的消费差不多一天一万吨，而轿车则占比很少。

　　美国卖给中国还是赚钱的，美国如果不买中国轮胎，他们的价格将大幅涨价。我们东西又好又便宜。2019年整体的预判会有20%的出口减少。

　　全球出现8%-10%的增速。我看到马来西亚的增长达20%。整体上非轮胎制品增长非常好。

　　2.经济增速放缓、政策扩张，减税、宽货币、基建刺激等措施陆续出台，信用收缩见底，流动性改善，政策底确认

　　供应整体上上涨3%-4%，消费则增长3%左右。橡胶行业仍处于景气周期谷底，但2019全球供需仍将呈现相对平衡，中国将展开去库存。我认为，消费变化不大，很稳定。而供应则受很多因素制约，接下来关注产区的天气变化很重要。

　　这是从2000年到现在的走势图。熊市盘底将持续较长时间，首先还需要明显的去库存。

　　历史上一般情况下，橡胶八年一个周期，现在正好到了这个重要拐点时期。今年年底到明年我们密切关注政策，天气和去库存进程。在不远的未来这个重要的战略期，看是不是能够抓住机会，所以也希望在座的，抓住很关键的一个战略性的机会。