爱游戏平台（科技）管理有限公司【西南期货】今日评论2023328

　　爱游戏官网上一交易日，贵金属依然偏强，沪金主力合约收盘价438，涨幅-0.58%；沪银主力合约收盘价5201，涨幅-0.31%。美债利率曲线大幅下移，倒挂程度有所减弱。美联储如期加息25bp，基准利率上调至4.75%-5.00%区间

　　硅谷银行和瑞士信贷事件影响持续发酵，使贵金属价格大幅上涨。虽然欧洲央行加息50个基点，但是美联储近期资产负债表的小幅扩张预期将对冲货币紧缩的影响，市场流动性扩张也对贵金属形成利多效应。预计短期内避险情绪及其衍生而来的加息放缓乃至货币政策转向的预期对贵金属形成支撑，但也需警惕金银高位获利回吐的可能。策略上，建议低位节点买入持有，不建议继续追多，维持长线布局的思路。

　　上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3860元吨，上海螺纹钢现货价格在4120-4180元吨，上海热卷报价4260-4280元吨。从产业层面来看，当前螺纹钢现货市场正进入需求旺季 时段而供应压力较小，这仍将对螺纹钢期货构成支撑。库存数据可以验证供需格局：螺纹钢库存总量已连续下降五周并且当前螺纹钢总库存量处于近6年同期最低水平。后期，库存的消耗速度仍是观察供需变化的重要参考指标 。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。不过，近期欧美市场金融风险事件多发对市场构成扰动，投资者信心受到影响，短期来看钢材期货呈现调整态势。中期来看， 钢材价格仍会向产业供需逻辑回归，我们仍建议投资者关注低位做多机会。

　　上一交易日，铁矿石期货价格延续反弹。PB粉港口现货报价在890元吨，超特粉现货价格763元吨。从产业层面来看，全国高炉产能利用率小幅上升即铁矿石需求小幅增长，国际铁矿石发运保持相对平稳意味着铁矿石供应节奏 正常，市场供需格局基本平衡。从估值角度来看，铁矿石期货自去年11月以来累计涨幅接近60%，进口矿美金报价突破130美元，估值已经偏高。总结来说，实际的供需格局并不支持铁矿石期货当前的高估值水平。从技术分析 角度来看，铁矿石期货短期或转为震荡格局。策略上，我们建议投资者轻仓参与。

　　上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约下跌，JM05合约下跌0.78%收于1844元/吨，J05合约下跌0.04%收于2735元/吨。

　　现货方面，焦煤唐山现货折盘面价格约2330元/吨，现货较期货主力呈升水状态；焦炭天津港600717）现货折盘面价格约2810元/吨，现货较期货主力转为升水。

　　焦煤：供应端，洗煤厂开工率微升，原煤库存下降、精煤库存下降，下游企业和中间贸易商采购积极性提升，市场成交较好。进口方面，国内炼焦煤的月度进口量维持高位，2月进口创历史同期新高，因蒙煤进口大增，澳洲进口改善所致。炼焦煤综合库存增加，分主体，独立焦企库存增加，钢厂库存下降，港口库存增加。需求端，下游焦钢企业和贸易商需求逐渐好转，焦企开工稳定。

　　焦炭：供应端，焦炭综合库存微降，分主体，独立焦企库存下降，钢厂库存下降，港口库存增加。平均吨焦利润处于微利状态，焦企炼焦开工率稳定。需求端，下游钢厂铁水产量有所回升，实质性需求释放仍需观察；中期来看，宏观政策利好预期持续提供支撑。

　　综合来看，中期宏观政策利好预期持续提供支撑，短期上游产业链供给保持高位，下游钢厂的实质性需求释放还需观察，基本面多空博弈激烈。技术上，双焦期货价格已下破60MA线。总体判断，预期双焦期货价格或许以弱势震荡为主。

　　上一交易日国内原油主力合约震荡上行。美国2月CPI月率为0.4%，2月CPI年率为6%。当前消费者通胀仍高于美联储目标，投资者预计美联储3月将继续加息。此外，欧美银行业面临的危机引发市场避险情绪升温，美国硅谷银行倒闭成为影响油价走势的“黑天鹅”事件，另外包括瑞士信贷在内的多家欧洲银行也面临危机，投资者担心近期的银行业问题或将促使美联储对经济政策更加谨慎。另外，中国经济数据不及预期也导致市场乐观情绪受挫。但另一方面，部分利好因素仍对油价形成支撑，受风暴影响，俄罗斯Novorossiisk港原油出口暂停，约98万吨的计划装载任务受到影响。

　　硅谷银行的倒闭，无疑是今年的首个“黑天鹅”事件，由此带来的恐慌情绪，正对油市形成进一步的打压，此前围绕全球经济及原油需求复苏的乐观情绪开始消退，导致市场风险开始向下倾斜，短时间内恐怕不利于原油市场。综合来看，国际油价或保持疲软态势，欧美经济体的货币政策将对油价形成指引作用。

　　上一交易日甲醇主力合约震荡整理。 从基本面来看，内地方面，国内装置缓慢恢复，博源100万吨未兑现重启，同苏里格35万吨继续停车；兖矿榆林一期计划4月初开始检修，较前期计划延后；陕西润中清洁检修未见恢复，较计划延长；内蒙古国泰40万吨3月8日到3月17日短检；宝丰预计3月15号开车，产能将于3月底4月初释放。港口方面，本周卓创甲醇港口库存在72.4万吨，较上周下降1.96万吨。外盘方面，伊朗装置普遍提高负荷运行。3月14日伊朗ZPC共计330万吨/年甲醇装置维持运行，其中1#165万吨/年装置维持运行，另外一套165万吨/年装置听闻暂未重启，市场消息仍存分歧，仍需关注后续装船及具体进度；Kharg66万吨满负荷运行；Majan、Bushehr提升负荷中；Kaveh计划近期重启；3月14日左右伊朗Kimiya165万吨/年已经重启运行。。MTO装置多稳定运行，中原乙烯计划3月下重启，传统需求负荷暂稳，终端择低刚需。传统需求恢复缓慢，整体刚需采购为主。随着国外风险事件悲观情绪的释放，甲醇主力合约短期有企稳迹象。

　　上一交易日线性主力合约低开高走。 基本面上看，供应端，检修装置变化不大，塑料开工率维持在 89%左右，较去年同期低了 4.5 个百分点，处于中性水平。广东石化、海南炼化投产。 需求方面，截至 3 月 10 日当周，下游开工率回升 0.94 个百分点至49.80%，较去年农历同期高了 5.1 个百分点，但低于过去 3 年平均 3.17个百分点，订单不佳，需求有待改善。 需求方面，棚膜需求淡季，订单跟进不足，开工受限；地膜生产旺季，订单跟进有所放缓，企业开工提升减弱。周三周四受原料端影响，各区域现货报价下跌明显，成交减弱，部分品种价格转弱；库存端，PE社会样本仓库库存77万吨左右，比上周-2%，已连续三周下跌。PE社会库存虽然下跌幅度较小，但是好在连续顺利消化。主要还是生产企业库存积累，并未顺利向下传导。所以非良性循环下，虽然PE社会库存下降，但是整体库存并未顺利去化。但短期随着外围风险事件悲观情绪的释放，LLDPE主力合约企稳。

　　上一交易日PP主力合约低开后震荡上行。聚丙烯产能利用率环比上升0.84%至79.43%，中石化产能利用率环比上升0.55%至81.75%；本周海南乙烯JPP线万吨/年重启使得中石化产能利用率上升；绍兴三圆新装置30万吨/年、海天石化20万吨/年等装置重启使得聚丙烯平均产能利用率上升。聚丙烯下业开工小幅提升，塑编、PP无纺布等行业开工水平均小幅下降，PP注塑、BOPP、PP管材、CPP等行业开工小幅上升。PP下游平均开工率涨至47.91%，较去年同期低2.49%。随着外围风险事件悲观情绪的释放，预计PP主力合约短期企稳。

　　上一交易日，天胶主力合约收涨1.54%，下游买气不足，维持刚需采购，基差走弱。美国、欧洲金融风险事件以及经济走弱初显致使市场风险偏好走低，美国加息25bp符合预期，各国央行正侧手解决德银问题，海外金融风险仍在发酵，但预计整体可控。橡胶自身基本面方面，供应端中期来看，全球进入低产期后对于价格形成支撑，但由于拉尼娜现象的结束使得后市供应向上驱动力度明显减弱，关注后市国内开割情况，目前物候条件正常，上周开始试开割；需求端成品轮胎库存去化乏力，其他橡胶制品刚需为主，在进口持续增加的情况下，港口库存大幅类库，整体对于盘面形成利空，短期盘面消化国内外利空因素后阶段性筑底震荡，后市关注国内需求侧情况，建议单边观望为主或短线操作为宜，套利可关注RU-NR持续收窄以及05-09反套的机会。

　　据国家统计局最新公布的数据显示，中国1-2月外胎产量较上年同期增加2.2%至1.2865亿条。

　　上一交易日，PVC主力合约涨逾1%，现货成交偏弱，基差走强。上周上游开工连续三周下调，关注后市春检减产力度 ，需求端上游预售环比减少，最新社会库存小幅增加，整体供需偏弱。从成本端来看，近日原油端企稳，煤炭电石端同样止跌，烧碱价格企稳有所反弹，内蒙综合利润处于亏损状态，估值中性偏低。短期受风险事件以及累库影响大幅下挫，预计下方空间已经不大，盘面走强需要关注上游开工减负，前期利空盘面基本已经兑现，建议轻仓逢低试多，但上方空间预计有限。

　　华东地区电石法五型在6120-6190区间，乙烯法弱势震荡，价格区间维持6250-6550区域。

　　截至2023年3月24日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数在9天，环比减少0.4天。生产企业库存开工持续下降，货源继续向市场及下游终端转移。

　　上一交易日，尿素主力合约收跌1.64%，现货下调，基差走强。山东临沂市场2735（-10）/吨，下游商家多数观望，按需适量采购。最新一期上游开工减负扩大，日产回落至16万吨下方，同比往年偏高，预计4月仍有下行空间。需求端，上周上游收单有所回暖，下游备肥需求预计逐步回暖，复合肥需求增加、三聚氰胺开工短时持稳。出口方面，印度尿素进口招标情况公布，对于后市国际市场仍然呈现偏空预期。社会库存中性偏高，季节性去化逐步开启，所以短期来看供应回落，需求4月有增加预期，05合约基差同时来到高位，建议空单止盈后观望，中长期来看，在成本预期下行，高供应持续的情况下仍有回落风险，建议关注远月合约逢高沽空机会。

　　上一交易日，乙二醇2305主力合约上涨，涨幅1.12%，华东市场现货价为4020元/吨，现货贴水57元/吨。

　　供应方面，乙二醇整体开工负荷在60.93%（较上期下降0.11%），其中煤制乙二醇开工负荷在53.67%（较上期下降2.96%）。恒力180万吨装置8成偏上运行，其中90w计划4月份停车检修；安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置计划近日降负至5成附近，预计检修时长在半个月左右；江苏一套34万吨/年的乙二醇装置计划于3.28日停车检修更换催化剂，时间在一个月左右；大连一套90万吨/年的乙二醇装置计划于4月初停车检修，时间在一个月左右。需求方面，聚酯负荷整体继续提升，聚酯负荷在90.9%，有两套检修装置开启，部分装置适度减产或有减产意向，但体量影响暂时有限。

　　整体来看，前段时间受海外市场系统性风险的影响，成本端原油价偏弱，乙二醇价格偏弱调整为主，后市来看乙二醇供应有小幅缩量，若去库维持的话可能会有小幅回调。中期来看，乙二醇在二季度逐步进入集中检修季，中期供应有缩量预期。因此，短期乙二醇偏弱运行，中长期来看乙二醇是有阶段性反弹趋势，建议回调企稳后布局中期多单，关注终端需求继续恢复程度以及成本端原油价格变动情况。

　　上一交易日，PTA2305合约上涨，涨幅1.85%，华东市场现货价为6290元/吨，现货升水246元/吨。

　　供应方面，恒力石化600346）220万吨恢复，逸盛部分PTA装置负荷小幅调整，中泰120万吨PTA装置负荷调整至8成，计划4月下检修，PTA负荷调整至80.1%附近，但是英力士125万吨装置小幅降负，计划3月25日起检修。需求端方面，聚酯负荷提升至90.9%附近，江浙涤丝产销偏弱，平均估算在3成略偏上。成本端方面，PTA内盘加工费调整，PX陆续有装置停车，供应端偏紧，PXN价差走阔，上游估值水平偏高，油价弱势震荡，但整体来看成本支撑仍在。

　　综上，近期PTA盘面强势反弹，主要是由于PTA上游原材料PX价格高企所致。目前需求端有小幅减产，负荷下调，但出口表现偏弱，需求情况有待观察，PTA短期偏强震荡运行，操作上建议前期多单继续持有，重点关注能源价格和消息面变化。

　　上一交易日，短纤2305主力合约上涨，涨幅1.28%，短纤主流地区现货价格为7468元/吨。

　　供应方面，江苏某直纺涤短工厂3月初检修的10万吨短纤计划4月初重启，另外4月初再检修8万吨短纤一个月。直纺短纤负荷在88.8%，环比持续上调。需求方面，聚酯负荷在90.9%，江浙终端开工率继续提升，江浙加弹综合开工下降至87%，江浙织机综合开工下降至74%，江浙印染综合开工维持在82%，江浙终端开工率均小幅下滑，江浙终端工厂原料备货基本维持，订单氛围走弱，终端的原料备货集中在5-10天左右。

　　综合来看，近期短纤盘面偏强震荡，主要是因为成本端强势和现货市场上涨所致。短纤价格主要跟随成本端变动，成本端支撑较强，利润仍持续亏损，预计短期震荡偏强运行，建议逢低做多为主，风险点主要关注成本端动态和消费预期兑现进程。

　　昨日，上海市场电解铜对沪铜2304合约报升水50-100元/吨；广东市场电解铜对沪铜2304合约报升水0-10元/吨；华北市场电解铜对沪铜2304合约报贴水280-40元/吨。宏观方面，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到4.75%-5%；美国财长耶伦改口，表示会采取更多行动保护储户存款，市场对海外银行业风险的担忧情绪下降。基本面，南美矿山故事频发，废铜供应转松，电解铜密集检修期已至，而阳极板库存尚充裕，对电解铜产量的影响低于预期，但进口铜有限；在传统消费旺季的背景下，铜价的回落大幅推进下游逢低采购的积极性，需求稳中向好，国内持续去库。上周，国内电解铜社会库存下降1.87万吨，保税区库存下降8800吨。市场对美联储后续行动的预期偏鸽派，美元指数反弹乏力，逻辑开始回归基本面，国内电解铜去库有持续性，关注价格上修后的消费表现。

　　昨日，上海市场电解铝对沪铝2304合约报贴水80-40元/吨；华中市场电解铝对沪铝2304合约报贴水160-120元/吨；广东市场电解铝对沪铝2304合约报升水35-75元/吨。氧化铝过剩幅度走扩，价格承压，云南限电风波再起，实际影响于本月开始兑现，而复产和新投产能增量缓慢，电解铝产量受限，且进口量亦偏低；尽管出口需求不及去年同期，但“金三银四”传统消费旺季已至，国内需求稳步回暖，加之价格回落，近两周电解铝库存明显去化。上周，国内电解铝社会库存下降8.5万吨，保税区库存下降620吨。海外银行业连锁风险下降，宏观利空基本被消化，且铝基本面尚可，具备修复前期跌幅的条件。

　　昨日，上海市场0#锌主流报价对沪锌2304合约报升水0-20元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2305合约报升水80-100元/吨；天津市场0#锌主流报价对沪锌2304合约贴水50-30元/吨。锌精矿供应宽裕，精炼锌利润持续高企，尽管云南部分冶炼企业受限电影响，但仍难抵精炼锌超产和再生锌复产的增量；在传统消费旺季和地方新增专项债继续前置释放的背景下，以基建为首的终端继续发力，前期价格的下跌亦推动刚需积极采购。上周，锌锭社会库存下降1.4万吨。市场的悲观情绪有所改善，矿端过剩已传导至锭端，但短期内锌库存将维持去化，故过剩预期抑制反弹空间，去库现状给予下方支撑。

　　昨日，上海市场电解铅主流报价对2304合约报升水0-30元/吨，再生铅对SMM1#铅报贴水100元/吨。随着检修恢复和新投项目爬产，原生铅产量逐步增加，废电瓶供应转松，部分再生铅企业计划提产；终端的更换需求有些许转弱，铅酸蓄电池消费开始向淡季过渡。上周，铅锭社会库存下降1.47万吨。从中长周期来看，铅基本面偏弱，持续反弹动力不足。

　　昨日云锡现货升水800元/吨，普通云字升水400元/吨，小牌贴水150元/吨，宏观方面美联储发言偏鸽派，市场风险情绪好转，有色上方压力有所减轻，品种方面海外矿山品味下行叠加人工成本高企，在目前锡价下矿的增量将受到制约，另外加工费进一步下行，矿端的紧缺预计将逐步反应到锭端，消费方面，下游需求缓慢恢复，但未见明显好转，目前下游消费处于筑底周期，锡的基本面宽松格局也并未扭转，叠加库存较高，基本面未见明显上行动能，建议获利多头控制风险。

　　上个交易日金川镍报189550元/吨，俄镍报185600元/吨，海外银行挤兑风险后，美联储发言偏鸽派，美元指数随着回落，有色价格上方压力释放修复此前跌幅，从产业方面看菲律宾仍在雨季，矿端供应紧缺报价高企，镍铁成本走高，大多数镍铁厂由于利润不佳开始陆续减产，从镍铁-不锈钢产业链来看，不锈钢终端销售情况不佳，叠加印尼镍铁大量回流问题导致镍铁供需宽松，不锈钢库存进一步走高，新能源方面三元前驱体需求恢复缓慢，企业基本已经停止采购硫酸镍，硫酸镍需求偏弱，加上印尼中间供应品逐渐增加，硫酸镍将逐步走向过剩，综合来看，镍元素供应端放量，加上近期俄镍宣布将考虑人民币结算，镍资源大幅回流国内的预期强烈，然而下游需求端恢复却较为缓慢，基本面支撑不强，建议逢高试空。

　　美豆周一在技术易中收高，分析师称，因投资者在周五的关键政府报告出炉前寻求空头回补。美国农业部将于北京时间4月1日00:00公布种植意向报告和美国谷物季度库存报告。报告出炉前，一项针对行业分析师的调查结果显示，分析师平均预计2023年美国大豆种植面积为8,824.2万英亩。根据调查结果，分析师平均预计截至3月1日当季美国大豆库存为17.42亿蒲式耳，较上年同期的19.32亿蒲式耳下降9.8%。而截至2022年12月1日当季，美国大豆库存为30.22亿蒲式耳。截至2023年3月23日当周，美国大豆出口检验量为888,707吨，此前市场预估为25-90万吨。咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，2022/23年度巴西大豆收割完成70%，较前一周增加8个百分点。去年同期，巴西大豆收割率为75%。国内方面，油厂压榨量小幅回升处于近4年同期最高水平。生猪养殖亏损小幅扩大，利润处于近8年同期次低水平，白羽肉鸡养殖盈利小幅收窄，利润处于近8年同期中高水平。港口大豆库存小幅回升处于近6年同期低位水平，油厂豆粕库存回落处于近年同期中低水平。据国家统计局数据，2023年1月末能繁母猪存栏4367万头，环比下滑0.5%，同比增长1.8%。国家统计局数据显示，2022年12月份全国饲料产量2918.7万吨，同比增长0.9%；1-12月份全国饲料产量32327.7万吨,同比下降0.2%。现货方面，连云港3980，涨30。

　　美豆油跟随美豆和原油收高。原油价格攀升对油脂价格起到支撑作用，此前伊拉克被迫停止半自治的库尔德斯坦地区的部分原油出口。马棕周一收高，此前连续七个交易日下滑，但豆油疲软限制涨势。船运调查机构周六表示，3月1日至25日，马来西亚棕榈油产品出口较上月增长11.4%至19.8%。印尼棕榈油协会在一份声明中称，印尼1月份棕榈油出货量为295万吨，同比增长35.2%。加菜籽周一连续第三个交易日上涨，因受投资者回补空头及竞争油籽走强带动。一位交易商表示，加拿大油菜籽期货价格涨势逊于欧洲油菜籽期货和芝加哥期货交易所豆油期货，原因是在近期价格上涨后，加拿大油菜籽似乎超卖，且加元走强也带来压力。国内方面，豆油库存周比降4.5%，棕榈油库存周比增0.38%，菜油库存周比增0.39%，豆油继续去库，棕榈油继续小幅累库，菜油也小幅累库，库存变化来看，豆油相对偏多。国家统计局最新数据显示，2023年1-2月全国餐饮收入为8429亿元，占社会消费品零售总额的10.94%，同比增长9.2%；限额以上单位餐饮收入2002亿元，占餐饮总收入的23.75%，同比增长10.2%。现货方面，广东棕榈油7420，涨70，张家港一级豆油8600，涨50。

　　上一日，外盘ICE棉花大幅上涨4%，因对银行业危机的担忧有所缓解，提振了风险资产，同时美元走软提振期棉价格。重点关注本周USDA即将发布的意向种植面积。

　　美国农业部出口销售报告显示，3月16日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增31.02万包，较之前一周增加38%，较前四周均值增加33%。

　　3月10日，美国农业部在3月供需报告中将全球2022/23年度棉花期末库存预估上调至9115万包，较上月预估上调207万包，较上年度高500万包。

　　从国内来看，1-2月，中国纺织服装累计出口408.4亿美元，同比下降18.5%，其中纺织品出口191.6亿美元，下降22.4%，服装出口216.8亿美元，下降14.7%。在海外经济衰退的情况下，中国纺服出口受到了一定的压力，在海外经济没有触底好转的情况下，预计上半年国内纺织服装弱出口还会持一段时间。

　　总体看，国内需求弱复苏，但内需的恢复不能完全对冲出口下滑的压力，内外不能共振，因此价格向上的驱动不强。供给端来看，国内丰产导致供给充足，仓单持续增加，给盘面也带来压力。

　　上一日，国外ICE原糖小幅上涨，受能源市场大涨的带动，主产国产量不及预期的支撑。

　　3月24日，Unica预计2023/24年度巴西中南部地区的甘蔗产量接近创纪录高位。Unica称，3月上半月，糖产量为1.6万吨，3月下半月将压榨约500万吨甘蔗，接近去年同期的五倍

　　咨询公司Datagro预计2023/24年度巴西中南部糖产量预计为3830万吨，较前一年度增长13.1%。

　　泰国方面，截至3月14日，泰国本榨季累计压榨甘蔗9097万吨，同比增加8.3%；累计产糖1057.13万吨，同比增加15.3%。

　　印度方面，截至3月15日，印度本年度以来糖产量为2820万吨，较上年度同期下降1%。由于产量下滑，印度政府或不考虑出口更多的白糖，本榨季至今仅发放了610万吨出口配额，后期可能不在发放出口配额。

　　从国内来看，截至2月底，本制糖期全国共生产食糖791万吨，同比增加74万吨；全国累计销售食糖336万吨，同比增加63万吨，累计销糖率42.5%。

　　综合来看，中长期来看，国内需求恢复，叠加国内高成本和内外价格倒挂的支撑，国内糖价偏强运行。

　　上一日，国内苹果大幅下跌4%，创下跌新低。本周国内处于清明节的备货最高峰期，预计消费好转，价格偏强总体运行。

　　据Mysteel统计，截止到2023年3月23日全国苹果冷库库存约为548万吨，较上周减少25万吨，走货较上周有所加快。主要因清明节备货带动。

　　据卓创资讯301299），截至3月23日，全国冷库目前存储量约为617万吨，高于去年同期的579万吨，周度去库30万吨，环比增加8万吨。

　　昨日，全国生猪价格全国均价为14.86元/公斤，较前日下跌0.06元/千克。北方市场价格主流持稳，部分弱势震荡。散户价格降幅有限，低价惜售情绪较浓，但高价成交同样偏少，高低价差收窄。养殖集团稳中趋弱运行，降幅0.05-0.1，下降空间有限。屠企宰量窄幅波动，仍有少量入库动作。南方市场稳中趋弱运行。周末北方弱势震荡，南方区域受到影响，价格趋弱整理，部分高价略有下调。养殖端出栏正常，但消费市场仍显一般，导致供需失衡，价格难有提振。

　　2023年2月，全国能繁母猪存栏4343万头，环比下降0.6%，同比增涨1.7%。3月母猪存栏降幅或有收窄。

　　上一交易日，生猪主力合约下跌1.44%至15445元/吨，基差-545元/吨。

　　整体来看，消费处于淡季，屠宰分割入库较前期减少，二次育肥目前停滞。临近清明节，但预期消费支撑偏弱，加之饲料成本明显下滑，生猪或偏弱震荡为主，建议可尝试逢高试空。

　　上一交易日，主产区鸡蛋均价为4.62元/斤，较前日持平，主销区鸡蛋均价为4.77元/斤，较前日上涨0.02元/斤。饲料成本下降，蛋价支持重心下移。疫情管控政策放开后的淡季，销量同比有所增长。

　　2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.85亿只，环比增长0.68%，同比增2.78%。存栏量处于相对低位。3月对应蛋鸡存栏或继续微幅增长。近期北方补苗增多，三季度供给或有所增加，收窄5-9价差。

　　整体来看，3月鸡蛋供应或同比微增，但蛋鸡存栏仍处于较低位，二季度存栏减少加之台湾等地区蛋价飙升，对国内鸡蛋价格形成支撑，该支撑随着近期饲料成本下移。5月合约受端午节支撑，9月合约受补栏压制，建议可尝试5-9价差收窄，即5-9正套。注意资金管理，设置好止损。

　　上一交易日，国内玉米均价约为2746.48元/吨，较前日下跌0.43%。北港平舱价为2790-2810元/吨，较前日持平；南港成交价为2880-2890元/吨，较前日下跌10元/吨；北方港口晨间集港量2万吨，库存仍保持季节性回升，逐渐回归至正常水平。当前产地企业建库完成，北方港口走货压力显现，待装船只数量偏低，贸易商运作积极性不高。南方港口玉米库存季节性回落，内贸库存由于消费不振仍保持低位，外贸玉米价格优势，其库存仍处于同期高位。 1-2月进口玉米，小麦均实现同比明显增长。

　　上一交易日，主力合约下跌1.57%，夜盘下跌0.55%至2707元/吨，基差70。

　　整体来看，随着东北基层售粮进度加快，北方港口库存增多。南方港口进口玉米到货增加。下游养殖亏损，饲用需求缓慢增加，深加工进入淡季，需求量不高。1-2月我国进口小麦数量同比增38.2%，替代进口剧增拖累玉米价格。盘面弱势下跌，建议观望为主。

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