多重因素影响 防老剂6PPD价格仍存下滑可能爱游戏官网(中国)有限公司

　　爱游戏官网【导语】 3月以来防老剂6PPD（4020）价格呈持续下滑态势，截止到4月底，其价格累计跌幅在25%。而此次价格下跌正值“金三银四”，其价格下滑一方面受原料MBIK价格持续下滑利空，另一方面受下游轮胎等制品企业对防老剂6PPD采购谨慎影响。短期看，在多重因素影响下，防老剂6PPD价格仍存下滑可能。下面将进行具体分析。

　　图1显示，防老剂6PPD价格在3月份以来呈下滑态势，截止到4月28日，防老剂6PPD价格累计下滑25%，且逼近了近两年来的低点。那么防老剂6PPD价格下滑主要受哪些因素影响？下面我们就原料成本和供需面分别进行具体分析。

　　图2为防老剂6PPD主要原料MIBK及中间体RT培司的原料苯胺的价格走势。可以看出，防老剂MIBK价格从2月初开始进入下滑通道，截止到4月28日，累计跌幅在44.4%；苯胺价格呈震荡整理态势，其中在3月中旬至4月10日的累计跌幅在19.2%。

　　而图3显示，防老剂6PPD的毛利润仍较高，说明其对原料MIBK及苯胺的价格敏感度不高。因此主要原料MIBK及苯胺价格的波动，并未大幅冲击防老剂6PPD的价格，但对防老剂6PPD价格仍存一定程度的利空。

　　据了解，3月份以来，防老剂企业的新订单量相对偏低，新单中也以小单或补库为主，其中下游轮胎企业的拿货相对谨慎，主要原因是：一是在原料MIBK价格持续下滑利空影响下，防老剂价格呈下滑态势，下游企业多按需采购；二是轮胎等制品企业的开工负荷运行偏低，对防老剂的消耗减缓，尤其部分轮胎企业的前期低价防老剂库存仍未消耗完，实际采购需求有限。整体上导致了防老剂企业订单量下滑。

　　图4为监测的26家山东地区全钢胎样本企业的开工负荷走势，虽然样本企业的开工负荷高于去年同期水平，但4月份的开工负荷较3月份有所下滑。轮胎开工负荷的下滑，拖累了防老剂的需求。

　　而从出口情况看，防老剂行业的出口比重在50%以上，而在海外下游轮胎等制品企业对中国防老剂的需求减少影响下，防老剂6PPD的出口量出现下滑。由于防老剂6PPD在税则号29215190中统计为主，在此以该税则号下的出口数据进行统计，如图5，2023年3月份的出口量约在12023吨，同比下滑近17%，创下近六年以来的新低。部分防老剂出口货源转内销，导致国内市场防老剂6PPD供应量过剩，市场竞争进一步加剧。

　　防老剂6PPD企业产能集中度相对较高，但在相关因素影响下，防老剂装置负荷有所下滑：一是在出口及国内需求偏弱影响下，下游对防老剂的采购较为谨慎，导致防老剂企业库存持续累加，防老剂生产企业主动降低装置负荷，甚至选择停车检修，尤其4月份，部分企业生产装置停车；二是在原料MIBK等价格存下滑预期影响下，防老剂企业对原料按需采购为主，减少因高价原料积压库存的情况；三是由于防老剂6PPD属于偏上游的产品，其毛利润仍偏高，防老剂企业通过缩减供应量来缓解高利润的下滑。

　　虽然防老剂企业的装置负荷有所降低，但多数防老剂企业库存有所增加，整体供应压力不减，加之上面分析提到的需求偏弱的影响，防老剂市场整体呈供需错配态势，进一步利空防老剂价格。

　　因此，整体看，3月份后，原料MIBK价格下滑利空防老剂6PPD，叠加在下游采购较为谨慎的形势下，供需错配的影响较大，使得防老剂价格呈现下滑态势。

　　就防老剂6PPD的原料看，短期原料MIBK库存或仍偏高，价格仍存窄幅下滑可能，或继续利空橡胶防老剂价格。

　　从需求面看，在海外轮胎等制品业需求偏弱影响下，防老剂6PPD的出口阻力或仍较大。同时国内随着高温季的到来，下游轮胎等制品业或进入传统的生产淡季。加之在部分轮胎企业整体库存仍偏高影响下，部分轮胎企业装置存负荷下滑可能，或进一步拉低防老剂的需求。

　　从供应面看，虽然在行业相关因素影响下，部分防老剂企业的6PPD装置存限产或检修的计划，但在需求偏淡影响下，防老剂市场或仍呈供需错配态势。

　　整体看，短期内原料价格低位整理，仍利空防老剂6PPD价格，同时在下游轮胎等制品业需求偏弱影响下，防老剂市场或仍将呈供需错配态势，防老剂企业库存仍有进一步增加的可能，此时，下游轮胎等制品企业多处于被动补库存阶段，而这也将是影响防老剂6PPD价格走势的主要因素。因此防老剂6PPD价格后市仍存进一步下滑可能。

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